Google fournit ce qui s'appelle GSU039s au lieu de RSU039s. Tous les employés ne sont pas admissibles à les recevoir. Un RSU est ce que l'on appelle un Restricted Stock Unit. On vous accorde de plein droit, et il ya un calendrier d'acquisition pour vous de recevoir les unités. Ils diffèrent des options d'achat d'actions dans la mesure où ils comptent comme W2 salaires au moment de leur acquisition, et vous êtes immédiatement propriétaire des options d'achat d'actions, vous auriez le choix d'exercer ou de ne pas exercer. En outre, il ya une partie retenue comme impôt sur le revenu, de sorte que vous possédez les actions gratuites et claires. Avec une option de stock, vous avez la possibilité de ne pas les exercer pendant une période de temps après qu'ils sont acquis, et si vous choisissez, alors vous pouvez trouver l'option quotunder waterquot. Le prix de base d'une option d'achat d'actions est le prix au moment de l'octroi plutôt que le prix au moment de l'acquisition. Donc, la bonne nouvelle est qu'avec un RSU, vous n'êtes jamais quotunder waterquot - un terme qui signifie qu'une option vaut moins que le prix de base, et donc vos impôts seraient potentiellement supérieurs à la valeur que vous récupérerez par exercice. Une autre différence est que le RSU compte comme un exercice de quote-part et de hold, avec une vente le jour même d'une partie pour couvrir des impôts. Cela signifie que vous n'allez jamais être quotupside downquot sur vos impôts. L'état (et l'alimentation) veut quotcher de l'argent au moment de l'exercice, et ne traitera pas un exercice d'options sans une taxe couvrant la vente (automatique et inévitable avec une RSU) comme un investissement à long terme. Les implications fiscales pour cela sur les options est que s'il ya un effondrement du marché après l'exercice et de tenir, vous pourriez devoir plus d'argent dans AMT, quand il n'est pas encore de revenu. AMT est la façon dont l'État obtient leur argent maintenant à partir d'options d'achat d'actions où vous avez exercé pendant l'année d'imposition, même si vous ne les avez pas vendus. Dans l'ère des «bombes», beaucoup d'entreprises avaient des employés qui exerçaient et tenaient, et alors le stock valait beaucoup moins que l'AMT dû. En fait, j'ai eu un ami qui avait Netscape stock d'une valeur d'environ 300 000, mais l'alimentation et l'état de Californie voulait quottheir moneyquot basé sur l'évaluation sur le temps de l'exercice, qui était d'environ 60M. Donc, il avait un actif d'une valeur de 300K, et l'état et le nourri voulait environ 27M, ce qu'il n'a pas eu. Donc il envisageait 20 ans de prison, et ils ne voulaient pas négocier (en particulier l'état de Californie). Alors il a mangé un fusil de chasse (soufflé sa tête). AMT est une idée vraiment mauvaise. Cette situation fiscale ne peut pas se produire avec une RSU, mais cela signifie que, si vous n'avez pas le risque de baisse, vous n'avez pas non plus le côté positif, et la vente même jour pour couvrir les impôts est toujours traité comme un investissement à court terme sur vos impôts , Ce qui signifie que vous payez un taux d'imposition plus élevé Cela signifie également que la stratégie vraiment commune de réduire vos impôts sur les options en les transformant en investissements à long terme won039t travail. Une approche d'options typique serait d'exercer très tôt dans la nouvelle année, dire le 10 janvier alors vous devriez un montant AMT, et attendre jusqu'à un certain temps entre Janvier 11 et le 15 avril de l'année prochaine pour faire la vente pour couvrir l'AMT sur L'exercice, et parce que vous l'avez vendu après un an, les gains en capital seraient facturés au taux d'imposition inférieur, ce qui signifie que vous devez vendre moins. Cela encourage beaucoup de comportement de quote et de hold-out avec des options, qui est la façon dont vous obtenez des ennuis avec l'AMT, comme mon ami a fait, si le stock diminue en valeur au lieu de tenir ou d'augmenter. Retour aux GSU (Google Stock Units). L'autre façon que les UGS diffèrent des RSU, c'est que le montant que vous accumulez est mis à l'échelle en fonction de la performance. En d'autres termes, vous pourriez obtenir plus de GSU si vous êtes un plus performant que vous attendiez initialement, dans le cadre de votre performance - fondamentalement, cela fonctionne sur l'être l'équivalent d'un bonus. Donc, techniquement, votre bonus est mis à l'échelle en fonction de votre performance et votre attribution de subvention RSU, qui est basé sur votre emplacement (pensez à cela comme l'ancienneté). Ainsi, pour être succinct, ils affectent l'employé Google par: (1) Ils ont un impact sur votre salaire de base effectif (2) Ils ont un impact sur votre rémunération de bonus de performance (3) Ils sont mis à l'échelle en fonction de votre positionnement OK. Un peu plus de friandises sur les options. Il est à noter que la plupart des sociétés de la Silicon Valley traitent aujourd'hui des RSUs ou des variantes de RSUs, comme les GSU, plutôt que des ISOs (Incentive Stock Options), à moins qu'elles ne soient des startups très précoces et qu'elles n'aient pas le capital pour effectuer le paiement Les RSU elles-mêmes, et elles n'ont pas fait l'objet d'un IPO039. Attendez-vous à des UAR dans des sociétés cotées en bourse et des ISO à des entreprises privées. Pour les options, don039t exercice et de tenir, sauf si vous pouvez payer la taxe dans la même année de la poche, puisque vous won039t être en mesure de vendre pendant la période de lock-out pour les employés, et le stock peut réservoir. D'une manière générale, il existe une technique appelée acquisition de quote-part qui vous permet d'acheter l'option au prix de base au moment de l'octroi mais ne pas en posséder jusqu'à sa maturité et ne pas être en mesure de réaliser une valeur après un IPO ou acquisition par un autre Entreprise (en supposant que la société doesn039t échouer). Si vous allez travailler pour un démarrage pré-IPO, vous devriez demander si cela est disponible, car le fardeau fiscal peut être pris en compte dans votre compensation monétaire, et vous pouvez payer l'AMT immédiatement en augmentant votre retenue. C'est aussi une assurance pour vous, si vous vous retrouvez à l'envers sur les taxes, puisque vous aurez au moins mangé le risque et l'AMT à l'avant, au lieu de sur la queue. Il suffit de réaliser que vous allez payer les impôts sur la somme forfaitaire immédiatement, et que tout inconvénient est toujours là, mais les taxes ne seront généralement pas un problème pour vous. En prime, il démarre l'horloge d'investissement à long terme, et quand vous frappez votre première falaise d'acquisition (habituellement, qu'après un an, vous obtenez les années précédentes l'acquisition et l'acquisition subséquente est de mois en mois), vous avez déjà d'or sur Long vs gains à court terme du capital, si vous vendez le stock pour plus élevé que son prix de base d'achat. Cela vous permettra de vous retrouver dans la même position que mon ami. Espérons que cela aide, et que certaines parties de lui weren039t trop morbide 8k Vues middot Voir Upvotes middot Pas pour ReproductionGoogle Employee Stock Options: La suite 19 avril 2007 10:25 goog Les subventions d'options d'achat d'actions des employés sont disponibles à environ 15 de col blanc Aux travailleurs américains. Pour beaucoup de ces personnes, les options d'achat d'actions représentent une grande fraction de leur richesse totale. Options d'achat d'actions ont fait beaucoup un millionnaire, mais ils ont également laissé beaucoup de gens sans beaucoup de richesse du tout. Google (NASDAQ: GOOG) a lancé un nouveau programme qui permet aux employés ayant des options d'achat d'actions acquises de vendre ces options via un marché intérieur inhabituel. Bien que ce soit une approche intéressante pour permettre aux employés d'encaisser une fraction de leur richesse de stock de Google, j'ai démontré dans l'article ci-dessus que les employés qui souhaitent vendre des options pourraient recevoir seulement une fraction de la juste valeur de leurs options. J'ai eu beaucoup de réponses intéressantes à mon article. Un des commentaires d'un utilisateur de notre logiciel de gestion de portefeuille était le suivant: Pour de nombreux employés de Google, les options, même aux options d'achat d'argent, sont 99 de leur valeur nette. Sans ce programme, il n'y a pas d'opportunité de diversifier. Un exemple pourrait être - vous êtes un nouveau diplômé de collège qui a été embauché par Google, qui a rejoint en Jan06, a obtenu 5000 options à 470. Vous n'avez pas d'autres atouts. Si je vends mon Google et de diversifier vs garder Google pour le tour de volatilité élevée Pour certaines personnes, en particulier les gens avec la plupart de leur valeur nette dans les options de Google, en abandonnant la valeur de temps (10 ans à 2 ans) vaut la peine d'obtenir L'avantage de la diversification - au moins pour une partie de leurs avoirs Google. C'est un très bon point et parle de la grande question de la gestion de portefeuilles pour les personnes qui ont une part importante de leur richesse en options d'achat d'actions. Si vous avez à vendre une fraction de vos options à un rabais via l'option Google afin d'obtenir une certaine diversification dans votre portefeuille, peut-être que c'est bien. La question, bien sûr, est combien il vaut la peine d'abandonner en termes de juste valeur de vos options afin de pouvoir diversifier. Cette question est responsable en utilisant des techniques financières standard. Je vais présenter un cas simple dans lequel un détenteur d'options d'achat d'actions de Google souhaite évaluer le compromis relatif de vendre une partie ou la totalité de ses options (via le nouveau programme Google) afin de pouvoir se diversifier dans d'autres holdings. Imaginons que nous avons un employé de Google (nommé Jane) qui a 1000 options sur Google stock avec un prix d'exercice de 470 qui expirera sur 4132015, huit ans à partir de maintenant (à la rédaction de cet article). Nous devons d'abord pouvoir évaluer ces options. Au moment de la rédaction de ce document, les actions de Google se négocient à 466. J'ai expliqué dans cet article récapitulatif comment évaluer les options à long terme. Tout d'abord, vous testez votre modèle d'évaluation des options sur les options cotées (c'est-à-dire les options actuellement négociées sur le marché) pour vous assurer que votre modèle est conforme aux prix du marché. Les options d'achat datées les plus anciennes pour Google expirent en janvier 2009. J'ai calibré mon modèle d'évaluation pour qu'il soit d'accord avec les valeurs indiquées à 5. Pour évaluer les options avec des dates d'expiration plus longues (comme les options détenues par Jane), nous pouvons Maintenant simplement déplacer la date d'expiration sur notre modèle d'évaluation. Mes calculs suggèrent que les options de Janes valent 217 chacune, de sorte que le portefeuille total de Janes de 1000 options vaut 217,000. Toute la valeur de ses options est dans la valeur extrinsèque (la valeur dérivée de la probabilité d'augmentations de prix futures) ces options ne valent rien si elle les exerçait aujourd'hui. Lorsque je calcule la juste valeur d'une option avec ce prix d'exercice mais avec une expiration de 4132009 (soit deux ans après la rédaction du présent document), la juste valeur est de 99,50. Googles nouveau programme permet à Jane de vendre ses options avec une juste valeur de 217 par action pour 99.50assumant que les acheteurs potentiels d'offres pour ces options vont lui payer autant. En réalité, ils ne lui paieront pas cette beaucoupwhy seraient-ils payer Jane plein prix quand ils peuvent acheter la même chose avec moins de tracas sur le marché libre Pour le bien de l'argument, laisse supposer que les acheteurs potentiels lui paiera cette valeur, cependant. Jane peut choisir de vendre une partie ou la totalité de son portefeuille d'options, avec une juste valeur de 217 par action pour un 99,5 par action. Ce qu'elle obtient en retour, c'est la possibilité d'investir une partie de son portefeuille dans d'autres fonds. Combien, le cas échéant, Janes options devrait-elle vendre afin de pouvoir diversifier dans d'autres exploitations Pour aborder ce problème, nous allons examiner le profil de risque de Janes options. C'est un exercice intéressant. Disons que Jane a 30 ans et veut regarder vers l'avant dix ans, à l'âge de 40 ans. Investir est tout au sujet d'équilibrer le risque et le retour, nous devons donc regarder les statistiques de performance. Dans notre analyse, Google devrait générer un rendement annuel moyen de 19,7 par an. La volatilité (le risque) associé à Google est tout à fait déterminée en étalonnant notre modèle sur les devis d'options sur le marché. Puisque notre période de perspectives est de dix ans et que les options de Janes expirent en huit ans, nous devons décider ce que Jane fera avec le produit de ses options lorsqu'elles expireront. Nous allons supposer que Jane détient ses options, exerce les options juste avant leur expiration, et vend immédiatement la plupart de ses actions dans Google afin d'investir dans un portefeuille équilibré d'actions --- maintenir 10 du portefeuille dans le stock Google: C'est Un portefeuille assez générique qui se compose de 10 actions Google, le reste étant alloué à un ensemble de fonds négociés en bourse. Nous avons 30 fonds dans un fonds SampP500 (NYSEARCA: IVV), 20 dans un fonds de marchés étrangers développés (NYSEARCA: EFA), 10 dans un fonds de marchés émergents (NASDAQ: ADRE), 10 dans un fonds d'indice immobilier (NYSEARCA: ICF), 10 dans les services publics (NYSEARCA: IDU) et 10 dans les obligations indexées sur l'inflation (NYSEARCA: TIP). Pour effectuer cette analyse, nous utiliserons Quantext Retirement Planner QRP. QRP est une application de gestion de portefeuille. Nous allons ignorer les impôts pour la momentalthough ce sera finalement une considération importante. Nous pouvons calculer le risque et le rendement associés aux options Janes (ci-dessous). Sa valeur médiane du portefeuille est estimée à plus de 1,2 M lorsqu'elle aura 40 ans si elle détient ses options jusqu'à l'échéance et investit ensuite le produit dans son portefeuille d'actions équilibrées. Janes résultat médian semble grand. D'un autre côté, les choses semblent un peu sombres quand on regarde le résultat du 20e percentile de Janes. Le 20e percentile est la valeur que son portefeuille sera à ou au-dessous dans le pire 20 des futurs possibles. En d'autres termes, Jane a une chance de 1 sur 5 que la valeur de son portefeuille sera aussi bas ou inférieur au niveau du 20e percentile. Si elle conserve ses options jusqu'à l'échéance et investit ensuite le produit de son portefeuille d'actions, elle a une chance sur 1 d'avoir un portefeuille qui est inférieur à la valeur actuelle des options. Nous projetons le 20e percentile pour que ce portefeuille soit 176K quand Jane a 40 ans. Son pire cas absolu est qu'elle détient les options jusqu'à l'expiration et le prix du stock de Google est en dessous de 470 en dix ans et ses options expirent sans valeur. Dans ce cas, son portefeuille d'options vaut zéro. Maintenant, nous allons envisager un portefeuille alternatif. Si Jane pouvait vendre toutes ses options pour leur juste valeur actuelle (ne réduisant pas l'expiration à deux ans), elle aurait 217K en espèces. Si elle a investi ce 217K dans son portefeuille d'actions équilibrées, comment son portefeuille regardera au cours des dix prochaines années, j'ai étiqueté ce scénario comme le portefeuille d'actions dans le graphique ci-dessous. Remarque: les courbes de sortie des tableaux ont été légèrement lissées à des fins d'illustration. Si Jane peut retirer son argent des options de Google (à la juste valeur) et investir dans le portefeuille d'actions de l'échantillon montré plus tôt, elle a beaucoup moins d'excitation de trente à quarante ans. Sa valeur médiane du portefeuille est d'environ 600 K à l'âge de 40 ans, et sa valeur du portefeuille du 20e percentile est de 353K. C'est précisément ce à quoi nous nous attendrions. Avoir tout votre argent dans les options d'achat d'actions de Google est une situation de risque élevé (très) à haut risque. Si vous pouviez investir les mêmes fonds dans un portefeuille d'actions raisonnablement équilibré, vous auriez des rendements médians inférieurs, mais votre inconvénient serait beaucoup améliorée (c.-à-20e valeur de perçentile de 353K vs 176K est elle maintenue sur ses options). Il convient de souligner qu'il n'existe aucun moyen de prouver lequel de ces choix de portefeuilles est meilleur. Si vous êtes prêt à parier grand, vous pouvez choisir de rester avec vos options Google. Si vous préférez avoir moins de risque et que vous êtes prêt à accepter un portefeuille avec la moitié de la valeur médiane en dix ans, vous préféreriez le portefeuille d'actions diversifiées. Il est bien sûr possible de construire des portefeuilles avec des profils de risque de rendement qui tombent entre ceux-ci abattu sur une vente de quelque fraction des options Janes. Mais nous allons revenir sur la bonne voie. Jane n'a pas le choix entre ces deux portefeuilles. Elle ne peut vendre ses options d'achat d'actions pour environ la moitié de leur juste valeur dans cette Google planso elle est vraiment à la recherche d'un portefeuille d'une valeur d'environ 100K si elle vend ses options dans la vente aux enchères Google. Lorsque nous examinons ce scénario, le choix semble moins attrayant (ci-dessous). Lorsque Jane perd 50% de la valeur de son portefeuille d'options hors du top (en vendant ses options dans l'enchère Google), il est très difficile de récupérer cette perte en investissant dans le portefeuille d'actions. En d'autres termes, Jane est capable de se débarrasser de beaucoup de risque en abandonnant la moitié de la valeur de ses actifs initiaux et c'est un prix trop cher à payer pour la réduction du risque. Jane a un portefeuille très volatil en ce sens qu'elle possède une position de levier dans un stock très volatil. Sa position est exploitée parce qu'elle contrôle 1000 actions de Google (dans ses options) avec un portefeuille qui vaut beaucoup moins que les 1000 options qu'elle contrôle. Les résultats présentés ici suggèrent que la vente de ses options à l'escompte très élevé qui se produit lorsque la date d'expiration de ses options de huit ans est réduite à deux ans n'est tout simplement pas un bon choix d'investissement. Il est vrai qu'elle a beaucoup plus à risque dans une seule entreprise, bien sûr, si elle garde les options. C'est ce qu'on appelle le risque de défaut. Si Google fait un Enron, elle est en difficulté. Il y a une bien moindre probabilité que le portefeuille d'actions diversifiées n'aura pas valeur zéro, ce qui exigerait l'effondrement de l'ensemble de notre système financier. Ces cas sont les cas de probabilité très faible que nous ne pouvons évaluer avec une grande incertitude --- et c'est pourquoi nous nous en tenons au résultat du 20e percentile à des fins de planification. Google pourrait-il avoir un effondrement des cours des actions comme Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW) Sun a été négociation à 40 au début de 2000 et il est actuellement à environ 6. Un employé de Sun donné une option de 8 ans avec une grève à 40 à l'époque est pas de chance. Il y a beaucoup d'employés de Sun qui seraient bien meilleurs s'ils pouvaient échanger leurs options d'achat d'actions pour un portefeuille de marché divers, même s'ils devaient prendre 50 cents sur le dollar pour retirer leurs options. Nous avons examiné un cas dans lequel Jane a des options avec les caractéristiques suivantes: 1) 470 prix d'exercice 2) Huit ans jusqu'à l'expiration Comme l'une de ces deux variables change, la proposition de valeur sera différente. Maintenant, nous allons examiner un scénario différent. Si Jane avait la même valeur dans les options avec une grève à 470, mais avec l'expiration sur 1162009, et elle pourrait vendre à la juste valeur, la vente de ses options est beaucoup plus attrayant. Avec des options venant à expiration en moins de deux ans, les options Janes ont 20 chances d'expirer sans valeur (voir le graphique ci-dessus). Si Jane détient ses options jusqu'à l'expiration, cependant, elle finira par beaucoup plus d'argent dans le cas médian que si elle vend ses options aujourd'hui et investit dans le portefeuille d'actions diversifiées. D'autre part, il est très clair pourquoi Jane pourrait préférer vendre ses options et investir dans le portefeuille d'actions diversifiées. Il ya probablement quelques employés de Google qui feraient ce compromis riskreturn avec au moins une partie de leurs options. Les personnes possédant une forte concentration d'avoirs doivent comprendre les implications du risque de remboursement de leurs avoirs. J'ai récemment analysé un portefeuille dont 14 alloués à Procter and Gamble (NYSE: PG) que le propriétaire voulait maintenir. Beaucoup d'investisseurs ont ce type d'exploitation concentrée en raison de l'emploi dans une entreprise ou tout simplement un héritage familial qu'ils se sentent honorés de ne pas vendre. Il est possible de gérer efficacement autour de ce type de concentration par le choix des autres avoirs. Cela est toutefois très différent d'une personne ayant la totalité ou la plus grande partie de leur valeur nette attachée à des options sur un seul stock volatil. Dans de nombreux cas, ces gens sont simplement attachés pour la promenade, mais Googles nouvelles options d'achat d'actions du programme TSO offre une possibilité de se retirer. Un employé de Google qui envisage de vendre ou non des options acquises via le programme TSO doit examiner attentivement la proposition de valeur totale. La première étape consiste à évaluer les options d'achat d'actions en fonction de leur juste valeur et en fonction du montant qui peut être obtenu à la vente des options. La deuxième étape consiste à examiner comment le rendement total du risque de rendement de votre portefeuille varie en fonction de diverses stratégies. J'ai montré deux cas dans lesquels Jane regarde soit garder toutes ses options ou les vendre tous. Pour beaucoup de gens, la vente d'une fraction des options va être plus attrayante qu'une approche tout-ou-rien. Il est intéressant de noter qu'un employé pèse sur ce type de décision devra avoir un bon sens des caractéristiques de risque et de retour des actions de Google et de l'alternative potentielle d'investissement disponible pour déployer les fonds obtenus en vendant ses options. Avertissement . Tous les résultats discutés dans cet article ont été générés par Quantext Retirement Planner, un modèle mathématique qui combine les modèles d'évaluation des options standard avec la simulation de Monte Carlo. Les résultats obtenus grâce à l'utilisation de cet outil pour les options à long terme reflètent une série d'hypothèses qui peuvent ou non correspondre à la façon dont Google prix options quand il est la comptabilisation de la valeur des options de subventions aux employés. Lire l'article complet le 12 décembre 2006 Publié par Allan Brown, directeur, Reconnaissance amp HR Systems Nous travaillons dur pour attirer et retenir les meilleurs talents mondiaux de plusieurs façons, et une partie de cela offre des forfaits de rémunération compétitifs. Nous offrons des éléments standard tels que salaire concurrentiel, incitations en espèces, unités d'actions restreintes et options d'achat d'actions. Mais nous visons également à être innovants. Ainsi, aujourd'hui annonçait un nouveau programme de rémunération appelé Options d'actions transférables (TSB). Comme avec la plupart des programmes d'options d'achat d'actions des employés, programme de Googles à ce jour a permis aux employés de faire deux choses avec leurs options. Lors de l'acquisition, ils peuvent (1) les détenir ou (2) les exercer, puis détenir ou vendre le stock. Avec le nouveau programme TSO, les employés auront une alternative supplémentaire: ils peuvent transférer (vendre) leurs options à une institution financière par le biais d'un processus d'appel d'offres concurrentiel. La possibilité de vendre des options n'est pas un concept nouveau - aujourd'hui les gens peuvent acheter et vendre des options pour acheter des actions GOOG et le stock de nombreuses autres entreprises sur les marchés publics. Ce qui est nouveau, c'est que nous étendons cette possibilité de négocier des options aux options d'achat d'actions des employés. En règle générale, les employés obtiennent de la valeur des options d'achat d'actions en les exerçant après acquisition, puis en vendant le stock qu'ils obtiennent de l'exercice à un prix plus élevé, à condition que le prix des actions de l'entreprise a apprécié depuis le moment de l'octroi. Dans le cadre du programme TSO, les employés pourront également vendre des options acquises à l'institution financière offrant la soumission la plus élevée, qui peut être disposée à payer une prime supérieure à la différence entre le prix d'exercice et le cours du marché des actions Google (même si le prix d'exercice Est supérieur au prix du marché). La prime payée correspond à la valeur temporelle des options. Plus sur cela et comment les institutions ferait cela, et pourquoi, est ici. Les employés auront encore le choix de simplement exercer et ensuite la tenue ou la vente du stock aussi. Mais s'ils choisissent de vendre les options, ils peuvent utiliser un outil simple en ligne qui leur montrera le meilleur prix qu'une institution financière participante est disposée à payer pour leurs options acquises en temps réel. Avec cet outil, ils seront en mesure de vendre leurs options acquises au plus offrant. En plus d'augmenter la valeur de chaque option que reçoivent les employés, le programme TSO rend la valeur de leurs options beaucoup plus tangible. Dans le passé, les employés valorisaient généralement les options d'achat d'actions de Google en fonction simplement de la différence entre le prix d'exercice de leur option et le cours actuel du marché (valeur intrinsèque). Étant donné que Google accorde des options avec des prix d'exercice qui sont égaux ou supérieurs au cours du marché des actions Google, de nombreux employés ne valorisent pas les options le jour de leur octroi. En montrant aux employés ce que les institutions financières sont disposés à payer pour leurs options, il est clair que la valeur de leurs options est supérieure à la valeur intrinsèque. Nous n'offrons pas ce programme pour tout le monde ou pour toutes les options d'achat d'actions. Google Executive Management Group (EMG) ne peut pas participer, et seules les options d'achat d'actions d'employés accordées après notre introduction en bourse sont admissibles. Nous devrions également noter que nous avons discuté de ce programme avec la SEC et bien s'assurer qu'il est conforme aux lois sur les valeurs mobilières applicables. Weve a choisi Morgan Stanley pour gérer la vente aux enchères de ces GRT entre nos employés et les soumissionnaires multiples, et nous travaillons avec plusieurs institutions financières pour participer en tant qu'offrant à la vente aux enchères. Nous prévoyons que ce programme sera opérationnel au deuxième trimestre de 2007. Si vous vous demandez comment cela pourrait fonctionner pour les employés, voici un exemple de scénario. Theres plus sur la comptabilité connexe ici. Et pour les réponses à d'autres questions, nous avons mis en place un vaste Q et A. (Vous remarquerez un certain langage juridique ci-dessous et au bas de toutes les informations connexes auxquelles nous nous rattachons, y compris parce que nous déposerons une déclaration d'enregistrement auprès de la SEC comme une exigence pour offrir ce programme et nous voulons vous aider à trouver tous Des informations relatives à cette déclaration d'enregistrement). Google peut déposer une déclaration d'enregistrement (y compris un prospectus) auprès de la SEC pour l'offre à laquelle cette communication se rapporte. Avant d'investir, vous devez lire le prospectus dans cette déclaration d'inscription et d'autres documents que Google a déposés auprès de la SEC pour obtenir des informations plus complètes sur Google et cette offre. Vous pouvez obtenir ces documents gratuitement en visitant EDGAR sur le site Web de SEC à sec. gov. Alternativement, Google s'engage à vous envoyer le prospectus après le dépôt si vous le demandez en composant le numéro sans frais 1-866-468-4664 ou en envoyant un courriel à investorsgoogle.
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